Tarif AS Terbaru: Impak Terhadap Pasaran Malaysia dan Pelabur

Oleh: Kamarul Nizam via Manus AI | Tarikh: 17 April 2025

Dalam beberapa bulan sejak kembali ke Rumah Putih, Presiden Donald Trump telah melaksanakan dasar tarif yang agresif yang kini memberi kesan kepada ekonomi global, termasuk Malaysia. Sebagai broker saham yang aktif mengikuti perkembangan pasaran, adalah penting untuk kita memahami implikasi dasar ini terhadap ekonomi dan pasaran saham Malaysia.

Apakah Tarif Terbaru AS?

Pada 2 April 2025, pentadbiran Trump mengumumkan pelan tarif resiprokal di bawah Akta Kuasa Ekonomi Kecemasan Antarabangsa 1977 (IEEPA). Trump menyebut ini sebagai “Hari Pembebasan”, satu langkah untuk membebaskan Amerika Syarikat daripada kebergantungan kepada barangan asing.

Berdasarkan data Biro Banci AS untuk 2024, Amerika Syarikat mengalami defisit perdagangan sebanyak US$24.8 bilion dengan Malaysia (menyumbang 2.1% daripada jumlah defisit perdagangan AS), meletakkan Malaysia di tempat ke-14 dalam senarai “Dirty 15” negara yang menyumbang sebahagian besar ketidakseimbangan perdagangan dengan Amerika Syarikat.

Kadar Tarif untuk Malaysia

Amerika Syarikat telah mengenakan tarif 24% ke atas barangan import dari Malaysia ke Amerika Syarikat berkuat kuasa mulai 9 April 2025. Kadar ini lebih rendah berbanding China (34% tambahan kepada 20% yang dikenakan sebelum ini), Vietnam (46%), Thailand (36%), Indonesia (32%) dan Taiwan (32%), tetapi lebih tinggi daripada Singapura (10%) dan Filipina (17%).

Penting untuk diketahui bahawa tidak semua produk dikenakan tarif ini. Beberapa pengecualian telah diberikan, termasuk:

• Semikonduktor (yang menyumbang 22.8% daripada jumlah eksport Malaysia ke AS)
• Produk kayu
• Tembaga dan produk tembaga
• Produk tenaga
• Farmaseutikal

Impak Terhadap Ekonomi Malaysia

Sebagai ekonomi terbuka kecil (nisbah jumlah perdagangan kepada KDNK 2024: 149.1%), Malaysia tidak dapat mengelak daripada terkesan oleh tarif AS dan ketegangan perdagangan global melalui saluran perdagangan, pendapatan, kewangan dan pelaburan.

Industri yang Terjejas

Industri yang paling terjejas termasuk:

1. Produk elektrik dan elektronik (E&E) (tidak termasuk semikonduktor)
2. Jentera dan peralatan
3. Peralatan optik dan saintifik
4. Produk getah
5. Produk perabot
6. Minyak sawit

Hubungan Perdagangan Malaysia-AS

Pada 2024, Amerika Syarikat adalah rakan dagang ketiga terbesar Malaysia, menyumbang 11.3% daripada jumlah perdagangan Malaysia. AS merupakan destinasi eksport kedua terbesar Malaysia (13.2% bahagian) dan pengimport ketiga terbesar Malaysia (9.2% bahagian). Pada Februari 2025, Amerika Syarikat menggantikan China sebagai pasaran eksport terbesar Malaysia (14.8% bahagian).

Lebih daripada separuh eksport Malaysia ke Amerika Syarikat adalah produk elektronik dan elektrik (54.6%), jentera dan peralatan (14.5%), peralatan optik dan saintifik (9%), getah dan produk getah (3.9%), produk perabot (3.5%), minyak sawit dan produk minyak sawit (1.4%) dan plastik dan produk plastik (1.3%), produk besi dan keluli (1%) dan produk aluminium (0.8%).

Pelaburan AS di Malaysia

Amerika Syarikat kekal sebagai salah satu pelabur asing utama di Malaysia:

• Kedudukan kedua dari segi pelaburan langsung asing (FDI) kasar pada 2024
• Pelabur keempat terbesar dari segi stok FDI pada akhir 2024
• Pelaburan AS yang diluluskan dalam sektor pembuatan berada di antara kedudukan kedua dan kesembilan sepanjang 2017-2024

Implikasi untuk Pelabur dan Pasaran Saham

Tindakan tarif dan tindak balas di kalangan ekonomi utama telah mencetuskan kebimbangan tentang ketidakpastian perang perdagangan sepenuhnya, meletakkan pasaran saham dunia di ambang ketidaktentuan yang ekstrem.

Risiko Pasaran

1. Gangguan Rantaian Bekalan Global: Tarif boleh mengganggu rantaian bekalan global dengan teruk, meningkatkan kos bahan mentah dan menolak inflasi pengguna, mendorong ekonomi global ke arah stagflasi (pertumbuhan rendah dan inflasi tinggi), dan dalam kes terburuk, boleh menyebabkan kemelesetan global.
2. Kesan kepada Ekonomi AS: Ekonomi AS, di pusat gempa, akan menanggung kesan penuh impak perang tarif, dengan kebarangkalian kemelesetan meningkat kepada peluang hampir 50% dalam tempoh enam hingga 12 bulan akan datang.
3. Kesan kepada China: China, yang masih terjejas akibat kemerosotan hartanah, menghadapi tekanan ekonomi tambahan daripada tarif 34%.

Peluang Pelaburan

Walaupun terdapat cabaran, beberapa peluang mungkin muncul:

1. Pengecualian Semikonduktor: Pengecualian semikonduktor (RM45.3 bilion atau 22.8% daripada jumlah eksport ke AS) memberikan kelegaan kepada Malaysia dan pemain semikonduktor. Syarikat dalam sektor ini mungkin menunjukkan daya tahan yang lebih baik.
2. Perjanjian Perdagangan Alternatif: Malaysia akan memanfaatkan perjanjian perdagangan sedia ada seperti RCEP, CPTPP dan FTA China-ASEAN untuk mengembangkan perdagangan. Syarikat yang mempunyai pendedahan kepada pasaran ini mungkin dapat mengimbangi sebahagian kesan tarif AS.
3. Rundingan Perdagangan: Pihak berkuasa AS menyatakan bahawa tarif boleh dikurangkan jika mana-mana rakan dagang mengambil langkah penting untuk memulihkan pengaturan perdagangan yang tidak resiprokal dan menyelaraskan secukupnya dengan AS mengenai perkara ekonomi dan keselamatan negara. Ini membuka ruang untuk rundingan.

Langkah Seterusnya untuk Malaysia

Kementerian Pelaburan, Perdagangan dan Industri (Miti) telah menyatakan pendirian untuk tidak mempertimbangkan tarif tindak balas, sebaliknya akan terlibat secara aktif dengan pihak berkuasa AS dalam menangani kesan tarif resiprokal.

Malaysia akan menggunakan Perjanjian Rangka Kerja Perdagangan dan Pelaburan untuk mendapatkan keuntungan perdagangan resiprokal dan mengejar Perjanjian Perlindungan Teknologi dengan AS untuk memudahkan kerjasama teknologi tinggi dalam sektor semikonduktor, aeroangkasa, dan ekonomi digital.